铅笔灰通常是由石墨混合木制铅笔芯和聚合物制的橡皮组成的。如果橡皮的材质发生了变化，例如经过一段时间的暴露在空气中，橡皮会逐渐老化和变质，使其颜色变得黄色。这也是为什么我们通常看到的旧橡皮都是黄色的原因。因此，如果铅笔灰变黄，可能是由于其对应的橡皮部分因为陈旧而导致颜色变化，而不是铅笔芯本身出现了问题。